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研报掘金丨东吴证券:维持阳光电源“买入”评级,沙特7.8GWH大单落地

格隆汇7月17日|东吴证券研报指出,沙特7.8GWH大单落地,阳光电源(300274.SZ)储能业务有望持续高增。根据目前的行情,该行估计中东海外储能项目价格为0.9-1/wh,此项目预计超10亿美金,假设毛利率为20-25%,净利率约10-15%,对应净利润约8-12亿元,项目预计2024H2开始交付,2025 年实现全容量并网,预计该项目利润大头于2025年体现,有望增厚2025年业绩。
阳光除了最早深耕美国外,全球大储市场都有全面的布局,凭借产品优势取得高份额,2023年及之前美国出货占比40%-50%,2024 年公司预计总体出货20gwh 以上,2024 年美国出货占比预计降至20-30%,未来随新市场进一步起量,占比预计还将持续降低。
阳光有望保持稳定增长,全年预计出货150-170GW,同增20%+,预计2024Q2环比2024Q1明显好转,下半年需求更加旺盛,项目进入集中交付期,2024H2公司出货及业绩有望逐季环增。给予24年18倍PE,目标价 91元,维持“买入”评级。

阳光电源 -0.01%

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