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大行评级|摩根大通:工行股东大会启示积极 净息差可能会超过之前指引

格隆汇6月28日|摩根大通发表报告指,过去几天有七家内银召开股东大会,其中招行、工行和民行公布了会议纪要。该行认为,由于净利息收益率趋于稳定,资产质量稳定,因此对整个行业解读正面。摩通指,工行股东大会的启示最为积极,因为管理层表示净息差可能会超过之前指引,贷款增长将高于同业,而信用卡贷款的不良贷款形成率正在下降,房地产开发商贷款LTV(贷款价值比)仅为42%,地方政府债务减免计划使地方政府融资担保贷款的回报率提高,这些因素都使资产质量得到改善。报告指,招行股东大会的启示较为中性,因为股东大会上没有新的信息或指导。民行股东大会的启示负面,因为管理层对净息差持谨慎态度,资产质量不太可能从目前的水平大幅提升。
摩通认为,银行净息差趋稳,但各间银行趋势不同。如果第三季度再下调一次LPR,预计2024财年的净息差将比首季净息差低单位数基点。上述三家银行的评论表明,工行的净息差收窄幅度可能最低,而民行净息差收窄幅度可能最高。该行认为民行将面临更大的压力,因为中小企业贷款需求不足,而民行正试图优化资产负债表组合。

招商银行 0.42%

民生银行 2.9%

工商银行 -0.35%

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