研报掘金｜中金：上调博通目标价至1560美元 VMware及AI业务为收入增长主要动力

格隆汇6月17日｜中金发表研究报告指，博通2024财年次财季收入达到124.9亿美元，按年增长43%，按季增长4.4%；非美国通用会计准则净利润则按年增长6.2%至53.9亿美元。期内人工智能(AI)相关收入增长超过预期，达到31亿美元，按年增幅达约2.8倍，按季亦增长35%，约占半导体业务收入的43%。该行指，VMware及AI业务是期内收入增长的主要动力，而企业及电信业务因周期性疲软而抵销了部分增长，季度整体营收略高于该行及市场预期，管理层并将2024财年收入目标上调至510亿美元，调整后EBITDA利润率目标上调至61%。
考虑到营收指引上调，加上VMware的整合进度超出预期，中金亦相应将博通2024及2025财年非美国通用会计准则每股盈利预测分别上调4.1%和14.3%，至47.36美元和59.1美元，维持“中性”评级。中金表示，博通在AI的核心地位得以证明，基于最新估值预期，将目标价上调至1,560美元，对应预测2024及2025财年市盈率分别约33倍和27倍。

博通 3.34%

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